La planification de la retraite s’est longtemps heurtée à un défi : comment transformer l’épargne en un revenu durable, prévisible et adapté aux besoins des personnes retraitées? Les options traditionnelles de décaissement, comme les retraits autogérés du fonds enregistré de revenu de retraite (FERR) ou du fonds de revenu viager (FRV) et les rentes individuelles, comportent leurs limites – complexités de gestion, risques d’erreurs ou de survivre à ses épargnes, et incertitudes quant au revenu de retraite. 

Pour répondre à ces préoccupations, le Québec a récemment introduit les fonds de rentes dynamiques, aussi appelées rentes viagères à paiements variables (RVPV). Cette solution novatrice bonifie la gamme des options de décaissement et transformera l’approche financière à la retraite. Toute personne disposant d’épargne-retraite dans un régime enregistré (par exemple, un REER, un FERR, un FRV ou un régime de retraite) pourra bénéficier de cette nouvelle option de transférer une partie de cette épargne dans un fonds de rentes dynamiques offert par un régime volontaire d’épargne-retraite (RVER) afin de la convertir en revenu payable à vie.

Alors que ce modèle s’étendra bientôt à l’échelle canadienne, les fonds de rentes dynamiques représentent une avancée importante, plaçant les régimes à cotisation déterminée (CD) et à prestations déterminées (PD) sur un pied d’égalité en matière de prévisibilité du revenu.

Comment fonctionne un fonds de rentes dynamiques?

Un fonds de rentes dynamiques permet aux membres d’un régime CD ou d’un RVER d’y transférer une partie de leur épargne. Ce montant est alors converti en revenu payable à vie selon des facteurs de conversion prédéterminés. L’épargne transférée ne peut être retirée du fonds et sert exclusivement à verser une rente à vie.

Le montant de la rente est ajusté annuellement selon le rendement du fonds par rapport à un taux de référence prédéterminé (par exemple, 4 %). Cela permet aux membres de profiter de la prime de risque d’investissement des marchés financiers. Un ajustement est aussi apporté à la rente au moins une fois tous les trois ans pour refléter l’expérience de mortalité du groupe. Chaque ajustement peut être à la hausse ou à la baisse; c’est ce qui permet au fonds d’offrir un revenu durable et à vie. 

Grâce au fonds de rentes dynamiques, chaque personne peut ainsi accéder, au moment opportun, à un régime de retraite versant une rente à vie.

Simplifier la planification de la retraite

Aucune décision de retrait ou de placement n’est requise avec le fonds de rentes dynamiques : cela réduit l’incertitude et le risque d’erreurs dans la gestion de l’épargne et simplifie la planification de la retraite. Plus besoin de deviner quoi faire avec son épargne, un défi rencontré avec l’approche de retraits à partir d’un FERR ou d’un FRV, où la crainte de manquer d’argent peut conduire à vivre plus modestement que nécessaire. 

La planification de la retraite est aussi simplifiée grâce aux facteurs de conversion fixes, une caractéristique distinctive des rentes dynamiques par rapport aux rentes individuelles dont le prix varie selon le marché. Chaque personne connaît à l’avance le montant initial de la rente dynamique qu’elle pourra se procurer. 

La prévisibilité du coût d’acquisition de la rente est un changement majeur puisqu’elle permet de traduire facilement la valeur de l’épargne en revenu, ce qui devrait aussi inciter à épargner. 

Partager les risques pour optimiser le revenu de retraite

Le fonds de rentes dynamiques permet la mutualisation des risques : avec cette option, vous n’êtes pas seul(e)! 

Le fonds peut ainsi maintenir une allocation de placements plus orientée vers la croissance, même à des âges avancés (comme après 70 ans), favorisant un revenu de retraite supérieur à celui obtenu lorsque les risques sont gérés sur une base individuelle. La mutualisation donne aussi accès à des frais généralement plus bas que ceux associés à l’épargne individuelle.

Le fonds de rentes dynamiques permet d’utiliser plus d’épargne chaque année, avec l’assurance de toujours avoir un revenu. C’est l’équivalent d’un FERR offrant plus de latitude pour dépenser. 

Utiliser les outils à notre disposition pour le décaissement 

Le fonds de rentes dynamiques ne doit pas être vu comme une solution unique pour toute l’épargne, mais plutôt comme un outil qui peut être intégré à une stratégie de décaissement. Par exemple : The stable lifetime income offered by dynamic pensions can be used to cover known, recurring expenses, such as housing and food.

• La stabilité du revenu à vie offert par la rente dynamique peut servir à couvrir les dépenses connues et récurrentes, comme le logement et l’alimentation.
• La rente dynamique peut être jumelée à des outils plus flexibles, comme le FERR, le FRV ou le CELI, pour financer les projets ponctuels ou les imprévus.

Jumeler rente dynamique et report des rentes gouvernementales pour une meilleure sécurité financière

Une stratégie de décaissement performante repose aussi sur la coordination des revenus des régimes publics, dont les prestations augmentent significativement lorsqu’elles sont reportées. Le Régime de rentes du Québec (RRQ) permet de reporter le début des prestations jusqu’à 72 ans, et le Régime de pensions du Canada (RPC) et de la Sécurité de la vieillesse (SV) permettent de le faire jusqu’à 70 ans. 

Le report de ces sources de revenus stables, indexés et payables à vie peut être la clé de voûte de la sécurité financière à la retraite. L’épargne peut ainsi être utilisée plus tôt pour combler les besoins financiers avant le début des rentes gouvernementales, et pour bonifier les revenus garantis à vie au moyen de l’achat d’une rente dynamique ou d’une rente individuelle.  

Créer un modèle québécois 

Le cadre réglementaire québécois pour les fonds de rentes dynamiques est complet tout en demeurant simple et flexible, notamment quant au nombre de fonds, au taux de référence et aux prestations de décès à offrir. Une conception épurée pourrait être un choix judicieux; par exemple, offrir un seul fonds avec un seul taux de référence qui n’est pas modifié dans le temps. La décision principale pour une personne devient alors de déterminer si elle transfère au fonds une partie de son épargne pour obtenir une rente à vie.

Il est plus probable que des institutions financières intègrent un fonds de rentes dynamiques à leur RVER, plutôt que des promoteurs l’ajoutent à leur régime CD.  Un organisme gouvernemental ou indépendant, déjà responsable de gérer de grands régimes de retraite du secteur public, pourrait aussi assurer la gestion des placements, l’administration et la supervision d’un tel fonds. Ces fonds pourraient voir le jour à l’échelle provinciale et devenir des véhicules robustes pour canaliser des sommes importantes destinées au décaissement.

Le Québec a ouvert la voie avec la publication de son cadre réglementaire en travaillant étroitement avec l’Association canadienne des organismes de contrôle des régimes de retraite (ACOR), et le reste du Canada suivra sous peu. La règlementation qui émergera au pays comportera assurément certaines nuances locales. Bien qu’une uniformité puisse avoir ses avantages, l’essentiel est que nous disposons désormais d’un consensus national orienté vers un objectif commun: aider les personnes au pays à gérer le décaissement de leur épargne-retraite.

Moderniser le décaissement

L’arrivée d’une nouvelle option pour le décaissement de l’épargne est un progrès important qui arrive à point nommé, alors que plus de 13 millions de personnes ont plus de 55 ans au Canada, et que la population âgée de plus de 75 ans devrait doubler d’ici vingt ans.

Les fonds de rentes dynamiques sont une solution moderne aux défis du décaissement, sans être une solution miracle. Une conception rigoureuse, une transparence dans les ajustements, des communications claires et une gouvernance solide sont essentielles pour maintenir la confiance. Ces défis se gèrent toutefois, et ils sont beaucoup moins intimidants que ceux auxquels sont confrontées les personnes lorsqu’elles doivent prendre seules leurs décisions de revenu de retraite.

Ces fonds contribueront à redéfinir la sécurité financière à la retraite et à encourager l’épargne-retraite. Les régimes CD et, par extension les régimes d’épargne, deviendront plus performants, agissant non seulement comme véhicule d’accumulation, mais aussi comme moteur pour financer un revenu de retraite prévisible, durable et plus élevé.

Du Canada à l’Australie : un aperçu de l’expérience de quelques fonds de rentes dynamiques 

Deux principaux fonds de rentes dynamiques existent au Canada : celui du University of British Columbia Faculty Pension Plan, depuis 1967, et celui mis en place récemment par le Public Employees’ Pension Plan (PEPP) en Saskatchewan. À l’international, le Australian Retirement Trust (ART) propose une solution similaire. Dans le cas de PEPP et ART, la rente dynamique est appelée « Lifetime Pension », soit la Rente Longévité. 

Ces exemples montrent que les approches collectives de décaissement peuvent offrir un revenu stable et attrayant, tout en maintenant une certaine flexibilité. Quelques constats peuvent être tirés de leur expérience : 

• La communication est un facteur déterminant. Un accompagnement personnalisé est souvent nécessaire, les préoccupations portant surtout sur la volatilité ou la possibilité de perdre du capital au décès. Des formations ciblées, des explications claires et des outils pratiques — webinaires, ateliers et calculateurs — renforcent la compréhension et la confiance. Avec une communication claire, très peu de membres ont besoin d’explications supplémentaires, même lors d’années de rendement défavorable. 
• La participation augmente graduellement. L’adhésion au lancement du fonds peut être modeste, en raison d’une familiarité limitée et de l’absence d’historique de rendement. L’intérêt croît à mesure que les membres comprennent la valeur du revenu à vie, la mutualisation et la flexibilité des options de protection au décès. Les promoteurs devraient donc prévoir un déploiement progressif et investir tôt dans une communication soutenue.
• Une conception basée sur des principes simples et transparents aide à la performance. Éviter la complexité inutile, comme les mécanismes de lissage des rendements, contribue à la clarté et à une administration durable. 

Louis-Bernard Désilets, FSA, FICA

est un associé de Normandin Beaudry

Louis-Bernard Désilets, FSA, FICA, est un associé de Normandin Beaudry comptant 24 années d’expérience en consultation en régimes de retraite. Il accompagne ses clients dans l'élaboration et le suivi de stratégies de financement et de gestion de risques, la préparation d’évaluations actuarielles et la gestion de comités de retraite. Il possède de l'expérience avec une grande variété de régimes de retraite des secteurs privé et public. Il est responsable du groupe d’experts en achats de rentes de Normandin Beaudry. Il collabore étroitement avec les assureurs, les consultants et les clients de Normandin Beaudry afin de structurer des transactions d’achats de rentes permettant aux promoteurs de régimes de retraite d'atteindre leurs objectifs de transfert de risques.